Incertezza economica e rischi al ribasso secondo la BCE
Nel suo bollettino economico di aprile, la Banca Centrale Europea (BCE) ha espresso preoccupazioni significative riguardo alle prospettive economiche dell’area euro. La BCE sottolinea che “le prospettive economiche sono offuscate da eccezionale incertezza” e che questa situazione “comporta notevoli rischi al ribasso”. Questi rischi sono alimentati da una serie di fattori, tra cui nuove barriere commerciali, tensioni geopolitiche e incertezza nei mercati finanziari.
Impatto dei dazi e delle tensioni commerciali
La BCE evidenzia che “gli esportatori dell’area euro si trovano ad affrontare nuove barriere agli scambi, la cui portata resta tuttavia poco chiara”. Le “turbative nel commercio, le tensioni nei mercati e l’incertezza geopolitica gravano sugli investimenti delle imprese”. Inoltre, la BCE avverte che “anche i consumatori, divenendo più cauti riguardo al futuro, potrebbero contenere la spesa”, contribuendo ulteriormente al rallentamento economico.
Prospettive incerte per l’inflazione
Le prospettive per l’inflazione sono descritte come “molto incerte”. La BCE prevede che i dazi potrebbero avere effetti contrastanti sull’inflazione, spingendola sia al rialzo che al ribasso. Questa incertezza rende ancora più difficile per la banca centrale prevedere l’andamento futuro dei prezzi e prendere decisioni di politica monetaria appropriate.
Andamento del PIL e shock globali
Nei primi mesi del 2025, il PIL dell’area euro ha mostrato un andamento “verosimilmente positivo”. Tuttavia, le prospettive per il secondo trimestre sono state influenzate negativamente da “recenti shock avversi a livello mondiale”, tra cui “i nuovi dazi statunitensi e le possibili misure ritorsive, l’aumento dell’incertezza a livello internazionale, una maggiore volatilità nei mercati finanziari”. Allo stesso tempo, la BCE riconosce che ci sono stati anche “shock interni più favorevoli, come le nuove politiche nazionali e a livello di Ue relative alla spesa per le infrastrutture e la difesa”.
Indicatori prospettici eterogenei
A marzo 2025, gli indicatori prospettici mostravano un quadro “eterogeneo”, riflettendo le “difficoltà degli annunci attesi sui dazi”. Le aspettative delle imprese a dodici mesi, rilevate dal PMI, sono “lievemente diminuite, pur rimanendo al di sopra della loro media di lungo periodo”. Il PMI per i nuovi ordinativi nel settore manifatturiero dell’area dell’euro è rimasto al di sotto di 50, nonostante un aumento nel mese di marzo.
Contatti con le società non finanziarie
Dagli ultimi contatti della BCE con le società non finanziarie dell’area, avvenuti a metà marzo 2025, è emerso un “graduale miglioramento dell’attività a partire dal secondo trimestre e, in particolare, una ripresa nel settore industriale”. Tuttavia, l’annuncio statunitense del 2 aprile relativo ai dazi “reciproci”, unitamente alla potenziale intensificazione delle tensioni commerciali, rappresenta “un’ulteriore fonte di rischio per le imprese e per le prospettive dell’area dell’euro”.
Impatto sui mercati finanziari
Tra il 6 marzo e il 16 aprile 2025, i mercati finanziari dell’area euro sono stati “fortemente influenzati” dai dazi USA. L’annuncio del 2 aprile “ha condotto alla più drastica ridefinizione dei prezzi delle attività finanziarie registrata sin dalla pandemia, in un contesto di accresciuta volatilità”. La successiva sospensione di 90 giorni dei dazi nei confronti della maggior parte dei partner commerciali degli Stati Uniti ha rappresentato “un alleviamento solo parziale”.Nel complesso del periodo di riferimento, gli indici dei mercati azionari nell’area euro sono diminuiti dell’8,5%. Le quotazioni azionarie delle società non finanziarie (Snf) sono diminuite del 9,4% e quelle delle banche del 7,9%. Gli indici dei mercati azionari statunitensi sono diminuiti dell’8%, con cali del 9,9% per le banche e dell’8,3% per le Snf.
Considerazioni sull’incertezza economica globale
Le parole della BCE riflettono un clima di crescente incertezza economica a livello globale. Le tensioni commerciali, in particolare quelle tra Stati Uniti e altri paesi, rappresentano una minaccia significativa per la crescita economica. È fondamentale che i governi e le istituzioni internazionali lavorino insieme per trovare soluzioni che promuovano il commercio equo e la stabilità finanziaria, evitando misure protezionistiche che potrebbero danneggiare l’economia globale.