L’economia cinese chiude l’anno con un quadro macroeconomico complesso e ricco di sfumature. Secondo gli ultimi dati rilasciati dall’Ufficio nazionale di statistica (NBS), a dicembre l’inflazione al consumo ha mostrato un’accelerazione, registrando un aumento dello 0,8% su base annua. Si tratta del rialzo più significativo da febbraio 2023, un dato che supera il +0,7% di novembre ma che si posiziona leggermente al di sotto delle stime degli analisti, che prevedevano un +0,9%. Su base mensile, l’indice dei prezzi al consumo (IPC) è cresciuto dello 0,2%, invertendo la tendenza negativa del -0,1% registrata a novembre.
Questo leggero recupero dell’inflazione offre un barlume di speranza negli sforzi del governo di Pechino per contrastare le pressioni deflazionistiche, alimentate da consumi interni che faticano a decollare. Tuttavia, il quadro generale rimane incerto, come dimostra l’andamento dei prezzi alla produzione.
Prezzi alla Produzione: 39 Mesi di Calo Consecutivo
Il dato relativo all’indice dei prezzi alla produzione (IPP) continua a destare preoccupazione. A dicembre, l’IPP ha segnato una contrazione dell’1,9% su base annua. Sebbene questo rappresenti un leggero miglioramento rispetto al -2,2% di novembre e alle attese degli analisti che prevedevano un calo del 2%, si tratta del 39° mese consecutivo di flessione. Questo prolungato periodo di deflazione nel settore industriale evidenzia una debolezza persistente della domanda e un eccesso di capacità produttiva, fattori che mettono sotto pressione i margini di profitto delle aziende.
Il lieve miglioramento di dicembre è stato in parte sostenuto da un aumento dei prezzi dei materiali metallici non ferrosi. Nonostante ciò, la tendenza di fondo rimane negativa, riflettendo le difficoltà del settore manifatturiero e le incertezze che pesano sull’economia globale.
Le Cause della Debolezza e le Mosse di Pechino
La dicotomia tra un’inflazione al consumo in lieve ripresa e una persistente deflazione alla produzione è sintomatica delle sfide strutturali che l’economia cinese sta affrontando. La domanda interna rimane il principale punto debole. I consumatori cinesi si mostrano cauti, frenati dalle incertezze sul mercato del lavoro e da una crisi prolungata del settore immobiliare che ha eroso la ricchezza delle famiglie.
Per l’intero 2025, l’inflazione è rimasta sostanzialmente piatta, mancando l’obiettivo ufficiale del governo di “circa il 2%”. Questo indica che le misure di stimolo finora implementate, come i sussidi per l’acquisto di automobili ed elettronica e i programmi di permuta di beni di consumo, hanno avuto un impatto limitato nel rinvigorire la domanda.
Il governo di Pechino è consapevole della situazione e ha promesso di mantenere una politica fiscale “proattiva” per il nuovo anno, con l’obiettivo di stimolare sia i consumi che gli investimenti. Tra le misure annunciate figurano piani per aumentare il reddito dei residenti e liberare il potenziale dei consumi nei servizi.
Il Contesto Globale e le Prospettive Future
L’andamento dell’economia cinese non è isolato dal contesto internazionale. Le tensioni commerciali, in particolare con gli Stati Uniti, e un rallentamento generale della domanda globale pesano sulle esportazioni del Dragone. Nonostante la Cina sia sulla buona strada per raggiungere il suo obiettivo di crescita di circa il 5% per l’anno appena concluso, gli economisti rimangono cauti sulle prospettive future.
La sfida principale per Pechino sarà quella di riequilibrare il proprio modello economico, riducendo la dipendenza dagli investimenti e dalle esportazioni per favorire un modello di crescita più sostenibile e guidato dai consumi interni. La lotta contro la deflazione sarà un elemento cruciale in questo processo. Una deflazione radicata, infatti, potrebbe innescare una spirale negativa, in cui i consumatori posticipano gli acquisti in attesa di ulteriori cali dei prezzi, deprimendo ulteriormente la domanda e la produzione.
I dati di dicembre, quindi, pur mostrando qualche timido segnale positivo sul fronte dei prezzi al consumo, confermano che la strada per una ripresa economica solida e bilanciata è ancora lunga e complessa per la seconda economia mondiale.