La compagnia petrolifera di Stato messicana, Petróleos Mexicanos (Pemex), ha concluso l’esercizio 2025 con una perdita netta di 45,2 miliardi di pesos messicani, equivalenti a circa 2,22 miliardi di euro. Sebbene si tratti del secondo anno consecutivo in rosso, questo risultato rappresenta un netto miglioramento rispetto alla voragine finanziaria del 2024, quando le perdite avevano toccato la cifra record di 780,5 miliardi di pesos (38,3 miliardi di euro). Un segnale che, pur nella difficoltà, indica una possibile inversione di rotta per il gigante energetico latinoamericano.
Un Quarto Trimestre Incoraggiante
L’analisi dei dati trimestrali offre ulteriori spunti di ottimismo. Nel quarto trimestre del 2025, la perdita si è attestata a soli 147 milioni di pesos (circa 7,2 milioni di euro), un risultato drasticamente migliore se confrontato con lo stesso periodo dell’anno precedente, quando il passivo era stato di 350,46 miliardi di pesos. Questa forte riduzione della perdita trimestrale suggerisce che le strategie messe in atto dalla compagnia e dal governo messicano stiano iniziando a dare i loro frutti.
Tuttavia, non tutti gli indicatori sono positivi. I ricavi totali da vendite e servizi nel 2025 hanno subito una contrazione dell’8,6%, attestandosi a 1.500 miliardi di pesos (73,65 miliardi di euro). La flessione è stata particolarmente marcata nel quarto trimestre, con un calo del 15,9% su base annua a 362,4 miliardi di pesos (17,8 miliardi di euro). Tra le principali cause di questa diminuzione, i media locali e gli analisti indicano il calo delle attività di esplorazione ed estrazione e la volatilità dei prezzi del greggio sui mercati internazionali.
Le Sfide Strutturali: Produzione e Debito
Da anni, Pemex lotta con il declino della produzione dei suoi giacimenti maturi, soprattutto nel Golfo del Messico, e con la difficoltà ad accelerare lo sfruttamento di nuovi pozzi. La produzione di greggio e condensati nel quarto trimestre del 2025 si è attestata in media a 1,65 milioni di barili al giorno (bpd), un dato sostanzialmente in linea con l’anno precedente ma lontano dagli ambiziosi obiettivi governativi. Questa stagnazione produttiva, unita a un’infrastruttura spesso obsoleta, rappresenta uno dei nodi cruciali per il futuro della compagnia.
Un’altra ombra che si proietta su Pemex è il suo imponente debito. A fine 2025, il debito finanziario della società ammontava a 85,2 miliardi di dollari, a cui si aggiunge un debito verso i fornitori di 24,18 miliardi di dollari. Nonostante il debito finanziario sia diminuito rispetto ai 97,6 miliardi di dollari di fine 2024, la compagnia deve affrontare scadenze di rimborso per 13,4 miliardi di dollari nel corso del 2026. Per far fronte a questa situazione, Pemex ha ricevuto un sostegno significativo dal governo messicano, pari a 395,3 miliardi di pesos nel 2025.
La Strategia del Governo e le Prospettive Future
Il governo messicano ha posto la revitalizzazione di Pemex al centro della sua agenda economica. Una delle priorità strategiche è l’aumento della capacità di raffinazione nazionale per ridurre la dipendenza del paese dalle importazioni di carburante. In quest’ottica, si inseriscono gli ingenti investimenti nella modernizzazione delle raffinerie esistenti e la costruzione del nuovo impianto di Dos Bocas. I risultati iniziano a vedersi: nel quarto trimestre 2025, Pemex ha inviato alle proprie raffinerie una media di 1,14 milioni di barili al giorno, un aumento considerevole rispetto ai 786.000 bpd dello stesso periodo del 2024.
Inoltre, la compagnia sta portando avanti una “Strategia integrale di capitalizzazione e finanziamento” in coordinamento con il Ministero dell’Energia e quello delle Finanze. Questa strategia ha permesso di migliorare il profilo delle scadenze del debito e di rafforzare la posizione finanziaria della società. Grazie a questi sforzi, agenzie di rating come Moody’s e Fitch hanno migliorato la valutazione del credito di Pemex, con un outlook stabile.
Il futuro di Pemex rimane complesso e denso di sfide, ma i risultati del 2025, seppur negativi, mostrano una capacità di reazione e una volontà politica di sostenere un’azienda che è un pilastro fondamentale per l’economia e la sovranità energetica del Messico.