Un’onda di preoccupazione torna a scuotere i mercati finanziari globali, alimentata dalle parole di una delle figure più influenti di Wall Street. Jamie Dimon, l’amministratore delegato di JPMorgan Chase, ha nuovamente suonato un campanello d’allarme sullo stato di salute del ciclo economico statunitense. Durante un panel con gli investitori, Dimon ha confessato di avere un'”ansia alta”, rivelando di scorgere parallelismi preoccupanti con l’atmosfera che si respirava negli anni immediatamente precedenti alla devastante crisi finanziaria del 2008.
Le sue dichiarazioni, cariche di prudenza, dipingono un quadro di eccessiva compiacenza sui mercati, dove i prezzi degli asset continuano a mantenersi su livelli elevati. “Purtroppo, abbiamo assistito a questo fenomeno nel 2005, 2006 e 2007, quasi la stessa cosa: la marea montante sollevava tutte le barche, tutti facevano un sacco di soldi”, ha affermato Dimon, evocando l’immagine di un’euforia che potrebbe mascherare rischi sistemici crescenti. Un contesto, quello attuale, che secondo il banchiere richiede maggiore cautela, poiché il ciclo del credito è destinato, prima o poi, a inasprirsi nuovamente, anche se i tempi rimangono incerti.
L’Intelligenza Artificiale: Cigno Nero del Prossimo Ciclo?
Ciò che rende l’avvertimento di Dimon particolarmente degno di nota è l’identificazione di un potenziale, e inaspettato, epicentro per la prossima crisi. Se nel 2008 a crollare furono settori apparentemente solidi come le utility e le compagnie telefoniche, questa volta i riflettori sono puntati su un comparto in piena effervescenza: il software, e in particolare le sue interconnessioni con la rivoluzione dell’intelligenza artificiale (IA).
“C’è sempre una sorpresa in un ciclo del credito. La sorpresa è stata spesso quale settore sia maggiormente colpito”, ha spiegato Dimon. “Questa volta potrebbe essere il software, a causa dell’intelligenza artificiale”. Questa previsione getta una luce nuova sui rischi emergenti. L’ascesa vertiginosa dell’IA sta creando enormi opportunità, ma anche profonde disruption. Aziende di software tradizionali vedono i loro modelli di business minacciati da nuove tecnologie capaci di scrivere codice in autonomia, causando una forte instabilità nel settore. Non è un caso che lo stesso Chief Financial Officer di JPMorgan, Jeremy Barnum, abbia recentemente rassicurato gli analisti sulla “ridotta” esposizione della banca verso i segmenti più vulnerabili del settore software.
Le preoccupazioni di Dimon si inseriscono in un dibattito più ampio sulla sostenibilità del boom legato all’IA. Altri osservatori, inclusa la Bank of England, hanno sollevato dubbi sulle valutazioni “eccessive” di alcune aziende tecnologiche, alimentando paragoni con la bolla delle dot-com di fine anni ’90. Si parla di una sorta di “finanza circolare dell’IA”, in cui i giganti del settore si finanziano e si forniscono a vicenda, gonfiando i multipli e creando un potenziale rischio sistemico.
Un Contesto di Rischi Multipli
L’allarme di Dimon non si limita al solo settore tecnologico. La sua analisi si estende a un contesto macroeconomico e geopolitico denso di incertezze. Tra i fattori di rischio citati in diverse occasioni dal CEO di JPMorgan rientrano:
- Tensioni geopolitiche: Conflitti e instabilità a livello globale rappresentano una minaccia costante per la crescita economica.
- Debito pubblico: La crescita del debito pubblico, in particolare negli Stati Uniti, è vista come una minaccia strutturale a lungo termine.
- Inflazione persistente: Nonostante i segnali di rallentamento, l’inflazione rimane una preoccupazione che potrebbe limitare i margini di manovra delle banche centrali.
- Indipendenza della Federal Reserve: Dimon ha più volte difeso l’autonomia della Fed da possibili ingerenze politiche, considerandola un pilastro per la stabilità economica.
Nonostante l’economia statunitense abbia mostrato una notevole resilienza, Dimon invita a non abbassare la guardia. L’attuale combinazione di asset a prezzi elevati, leva finanziaria in aumento e forte competizione nel mercato del credito crea un cocktail potenzialmente esplosivo, che ricorda da vicino le dinamiche pre-2008. Il messaggio del banchiere più ascoltato al mondo è chiaro: la prossima correzione non è una questione di “se”, ma di “quando” e, soprattutto, di “dove” colpirà. E questa volta, gli occhi sono puntati sulla Silicon Valley.