Bruxelles – L’inflazione nell’area euro torna a mostrare un timido segnale di rialzo. Secondo la stima flash pubblicata oggi da Eurostat, l’ufficio statistico dell’Unione Europea, il tasso di inflazione annuale a novembre 2025 si è attestato al 2,2%. Questo dato segna un leggero incremento rispetto al 2,1% registrato nel mese di ottobre, superando di poco le aspettative degli analisti che prevedevano una sostanziale stabilità. Sebbene l’aumento sia contenuto, esso interrompe il trend di discesa e riaccende i riflettori sulle prossime decisioni di politica monetaria della Banca Centrale Europea (BCE).
L’Analisi dei Dati di Eurostat: Core Inflation Stabile
Scendendo nel dettaglio dei dati, emerge un quadro complesso. Mentre l’inflazione complessiva (headline) ha subito un’accelerazione, l’inflazione di fondo (core), che esclude le componenti più volatili come energia, alimentari, alcol e tabacco, è rimasta stabile al 2,4% su base annua. Questo indicatore, attentamente monitorato dalla BCE, suggerisce che le pressioni inflazionistiche di fondo persistono, pur non mostrando un’ulteriore accelerazione. Su base mensile, i prezzi al consumo hanno registrato un calo dello 0,3%, in contrasto con il +0,2% di ottobre.
Le Componenti dell’Inflazione: Cosa Spinge i Prezzi al Rialzo?
L’analisi delle singole componenti dell’indice dei prezzi al consumo rivela che il lieve rialzo di novembre è stato trainato principalmente da due fattori. Da un lato, i servizi hanno registrato il tasso di crescita annuo più elevato, passando al 3,5% dal 3,4% di ottobre, toccando il livello più alto da aprile. Dall’altro, i prezzi dell’energia, pur rimanendo in territorio negativo, hanno rallentato la loro discesa, passando da un -0,9% a ottobre a un -0,5% a novembre.
Le altre principali componenti hanno mostrato stabilità. Ecco una sintesi dei tassi annui previsti per novembre:
- Servizi: 3,5% (in aumento rispetto al 3,4% di ottobre)
- Alimentari, alcol e tabacco: 2,5% (stabile rispetto a ottobre)
- Beni industriali non energetici: 0,6% (stabile rispetto a ottobre)
- Energia: -0,5% (in aumento rispetto a -0,9% di ottobre)
La Mappa dell’Inflazione in Europa: Situazioni Divergenti
Il quadro a livello dei singoli Stati membri dell’Eurozona appare disomogeneo, evidenziando dinamiche economiche differenti. Tra le maggiori economie, la Germania ha visto il suo tasso di inflazione accelerare al 2,6%, il valore più alto da febbraio e ben al di sopra del target della BCE. Al contrario, si registra un lieve calo in Spagna (al 3,1% dal 3,2%) e in Italia, dove l’indice scende all’1,1% dall’1,3% del mese precedente. La Francia, invece, mostra un’inflazione stabile allo 0,8%, un dato ben al di sotto della media dell’area.
Le Implicazioni per la Banca Centrale Europea (BCE)
Questi dati arrivano in un momento cruciale per la Banca Centrale Europea. Con un’inflazione che si attesta ancora al di sopra del target del 2%, è altamente improbabile che il consiglio direttivo della BCE, previsto per il 18 dicembre, possa prendere in considerazione un allentamento della politica monetaria. Gli analisti ritengono che questi numeri rafforzino la posizione attendista (wait-and-see) dell’istituto di Francoforte, che continuerà a basare le proprie decisioni sull’evoluzione dei dati macroeconomici. La presidente Christine Lagarde ha recentemente affermato che l’economia si trova in una “buona posizione” dal punto di vista della politica monetaria, suggerendo che l’attuale livello dei tassi di interesse potrebbe essere mantenuto ancora a lungo.
Prospettive Future: Tra Incertezza e Cauto Ottimismo
Le prospettive per i prossimi mesi rimangono incerte. Da un lato, fattori come l’apprezzamento dell’euro e il calo dei prezzi alla produzione potrebbero esercitare una pressione al ribasso sull’inflazione. Dall’altro, le aspettative sui prezzi di vendita nei servizi e nel settore manifatturiero sono in aumento, e le dinamiche salariali saranno un elemento chiave da monitorare. Molti analisti prevedono che l’inflazione possa scendere sotto il 2% all’inizio del prossimo anno, principalmente a causa degli effetti statistici di base legati ai prezzi dell’energia. Tuttavia, la persistenza dell’inflazione nel settore dei servizi dimostra quanto sia difficile l’ultimo miglio nella lotta al carovita. I dati definitivi sull’inflazione di novembre saranno pubblicati da Eurostat il 17 dicembre.