Un quadro a tinte chiaroscure emerge per l’economia del Regno Unito dalla manovra finanziaria d’autunno presentata in Parlamento dalla Cancelliera dello Scacchiere, Rachel Reeves. Se da un lato l’economia britannica mostra una resilienza inaspettata nel breve periodo, con una stima di crescita per l’anno in corso rivista al rialzo, dall’altro si addensano nubi minacciose sull’orizzonte di lungo periodo, con previsioni al ribasso che preoccupano analisti e cittadini. Il tutto condito da un retroscena quasi da spy-story: la diffusione anticipata “per errore” dei dati chiave da parte dell’Office for Budget Responsibility (OBR), l’organo indipendente di vigilanza sui conti pubblici.
Una Crescita a Breve Termine Sorprendente
La notizia più immediata e apparentemente positiva è la correzione al rialzo della crescita del Prodotto Interno Lordo (PIL) per il 2025, che si attesterà all’1,5%, un netto miglioramento rispetto all’1% stimato in precedenza a marzo. Questo risultato, superiore alle attese, è stato attribuito a una performance migliore del previsto nella prima metà dell’anno, sostenuta in parte dalla spesa pubblica e da una certa tenuta dei consumi. La stessa Cancelliera Reeves, nel suo discorso alla Camera dei Comuni, ha sottolineato con orgoglio come la Gran Bretagna abbia “smentito le previsioni”, evidenziando un dinamismo inaspettato.
Le Preoccupazioni per il Futuro: Produttività e Stagnazione
Tuttavia, l’ottimismo per il presente viene rapidamente smorzato dalle prospettive future. Le stesse previsioni dell’OBR, infatti, delineano un percorso più difficile per gli anni a venire. La crescita stimata per il prossimo anno è stata rivista al ribasso, passando dal precedente 1,9% all’attuale 1,4%. Ma è il dato sul medio-lungo periodo a destare la maggiore preoccupazione: fino al 2030, il PIL aumenterà “di 0,3 punti percentuali in meno rispetto alle previsioni di marzo”.
Il principale colpevole di questa revisione al ribasso è la produttività. L’OBR ha tagliato le sue stime sul tasso di crescita della produttività sottostante all’1,0% nel medio termine, un calo significativo rispetto all’1,3% precedente. Questo dato è cruciale, poiché una bassa produttività frena la crescita potenziale dell’economia, limita l’aumento dei salari reali e complica il risanamento delle finanze pubbliche. L’OBR ha chiarito che questa revisione non è legata a specifiche politiche governative, ma riflette una valutazione più pessimistica della performance storica e delle tendenze strutturali dell’economia britannica post-crisi finanziaria.
La Manovra di Reeves: Tasse in Aumento per Mettere in Sicurezza i Conti
Di fronte a questo scenario, la manovra presentata da Rachel Reeves si configura come un tentativo di ristabilire la stabilità e la credibilità delle finanze pubbliche, anche a costo di scelte impopolari. L’obiettivo dichiarato è quello di avere “tasse eque, servizi pubblici solidi e un’economia stabile”, evitando un ritorno all’austerità ma anche “prestiti sconsiderati”.
Il cuore della manovra consiste in un aumento della pressione fiscale che dovrebbe raggiungere i 26 miliardi di sterline entro il 2029-30. Tra le misure principali figurano:
- Il congelamento delle soglie di imposta sul reddito (income tax) e dei contributi previdenziali (National Insurance) per ulteriori tre anni, fino al 2031. Questa misura, nota come “fiscal drag”, porterà più persone a pagare aliquote fiscali più elevate con l’aumento nominale dei salari.
- Interventi sui contributi pensionistici versati tramite schemi di “salary sacrifice”.
- Aumenti delle imposte su dividendi, gioco d’azzardo e una nuova tassa sui veicoli elettrici a partire dal 2028.
Questi aumenti fiscali sono pensati per finanziare la spesa pubblica, in particolare per il servizio sanitario nazionale (NHS), e per aumentare il cosiddetto “headroom” fiscale, ovvero il margine di sicurezza rispetto alle regole di bilancio, che è stato più che raddoppiato a circa 22 miliardi di sterline. Nonostante ciò, l’OBR ha avvertito che le finanze pubbliche rimangono in una posizione “vulnerabile” a futuri shock economici.
L’Incidente della Fuga di Notizie
A gettare un’ulteriore ombra sulla giornata è stata la pubblicazione anticipata del documento di previsione dell’OBR sul proprio sito web, ore prima del discorso della Cancelliera. L’OBR si è scusato per quello che ha definito un “grave errore tecnico” e ha avviato un’indagine interna. L’incidente, definito “profondamente deludente” dalla stessa Reeves, ha creato un notevole imbarazzo e ha permesso a media e analisti di conoscere i dettagli della manovra e le previsioni economiche prima della loro presentazione ufficiale in Parlamento, sollevando questioni sulla sicurezza di informazioni altamente sensibili per i mercati.